Blogi: Mikä on Bitcoin ETF?
Bitcoin ETF on yksi tämän kesän puhutuimmista aiheista. Mitä lyhenne ETF käytännössä edes tarkoittaa ja mikä oikein on Bitcoin ETF? Tässä tekstissä käsitellään Bitcoinia sijoituskohteena ja pohditaan, miten Bitcoin ETF-rahastot muuttavat Bitcoinin asemaa sijoittajien silmissä.
Bitcoin sijoituskohteena
Bitcoin on maailman suurin ja vanhin toiminnassa oleva kryptovaluutta. Bitcoin on kasvattanut vuosien saatossa tasaisesti suosiotaan sijoittajien keskuudessa ja tänä päivänä se löytyykin jo yhä useamman sijoittajan portfoliosta. Bitcoinin suosion kasvun taustalla on etenkin sen ainutlaatuisuus mihin tahansa muuhun sijoituskohteeseen verrattuna.
Bitcoin on ominaisuuksiltaan äärimmäisen niukka digitaalinen hyödyke. Tällä hetkellä maailmassa on noin 19,5 miljoonaa bitcoinia ja markkinoille tulevien uusien bitcoinien määrä puoliintuu neljän vuoden (210 000) lohkon välein. Bitcoinin lohkoketjun uusi lohko louhitaan 10 minuutin välein ja jokaisesta uudesta lohkosta saatava louhintapalkkio on tällä hetkellä 6,25 bitcoinia. Bitcoinin seuraava lohkopalkkion puoliintuminen on odotettavissa ensi vuoden keväällä (2024), jolloin lohkopalkkio puolittuu nykyisestä 6,25 bitcoinista 3,125 bitcoiniin. Bitcoinin sisäänrakennettu puoliintuminen ehkäisee tehokkaasti inflaatiota ja mahdollistaa omalta osaltaan bitcoinin roolia arvonsäilyttäjänä.
Bitcoiniin on mahdollista sijoittaa tänä päivänä usein eri tavoin ja viimeisten vuosien aikana markkinoille onkin saapunut useita Bitcoiniin liittyviä sijoitustuotteita. Tässä tekstissä käydään läpi, mitä tarkoitetaan Bitcoin ETF:llä ja miten mahdollinen Bitcoin spot ETF muuttaisi Bitcoinin asemaa sijoituskohteena.
Mikä on ETF?
ETF (exchange-traded fund) on pörssinoteerattu rahasto, joka seuraa sen kohde-etuuden hintaa. Tämä tarkoittaa sitä, että esimerkiksi Bitcoin ETF seuraa bitcoinin hintaa. ETF-rahastot ovat pääasiassa passiivisia rahastoja, eli niillä ei ole perinteisistä rahastoista tuttuja salkunhoitajia. Tämän ansiosta ETF-sijoittaminen voidaankin nähdä hyvin kustannustehokkaana moniin muihin sijoitustapoihin verrattuna. Erilaisia ETF:iä on ollut markkinoilla jo pidemmän aikaa, joten ne ovat sijoitusinstrumenttina monille sijoittajille perinteistä kryptosijoittamista helpommin lähestyttäviä.
Bitcoin ETF
Bitcoin ETF on käytännössä pörssinoteerattu rahasto, joka pitää sisällään bitcoineja tai muita bitcoinin hintaan linkittyviä varoja. ETF on tarkasti säännelty rahoitusinstrumentti, jolla käydään kauppaa perinteisillä markkinoilla, kuten NASDAQ:ssa tai New Yorkin pörssissä (NYSE). Bitcoin ETF:n kaupankäynti tapahtuukin kryptovaluuttapörssien sijasta perinteisemmillä markkinapaikoilla. Bitcoin ETF mahdollistaa suurelle sijoittajajoukolle tavan käydä kauppaa bitcoineilla heille jo aikaisemmin tutun sijoitusinstrumentin avulla. Näin bitcoiniin sijoittaminen tulee mahdolliseksi myös sijoittajille, jotka suosivat omassa sijoitustoiminnassaan suorien kryptosijoitusten sijasta ETF-rahastojen kaltaisia perinteisimpiä sijoituskohteita.
Bitcoin ETF:t ovat keskeisessä roolissa potentiaalisen sijoituskunnan laajentamisessa. Bitcoin ei nimittäin ole missään tapauksessa markkinoiden helpoin omaisuusluokka, sillä esimerkiksi bitcoinien säilyttäminen ja hallinnointi voi aiheuttaa suuremmille instituutioille harmaita hiuksia. Tällöin monet instituutiot ovatkin saattaneet jättää kryptovaluuttamarkkinoiden tarjoamat mahdollisuudet kokonaan hyödyntämättä. Bitcoin ETF:t ovatkin keskeisessä roolissa etenkin suurempien instituutioiden markkinoille tulon mahdollistajina.
Bitcoin futuuri ja spot ETF
Bitcoin ETF pitää kokonaisuutena sisällään kahdenlaisia ETF-rahastoja. Nämä ovat Bitcoin futuuri ja spot ETF:t. Näistä kahdesta perehdymme ensiksi hieman tarkemmin Bitcoin futuuri ETF-rahastoihin. Futuurilla tarkoitetaan sijoistusmarkkinoilla johdannaissopimusta, jossa sijoittaja sitoutuu ostamaan ja myymään futuurin kohde-etuutta (esimerkiksi bitcoin) tiettynä ajankohtana. Bitcoin futuuri ETF-rahastoja on tänä päivänä markkinoilla useita erilaisia, mutta yhteistä niille on se, että niitä ei ole linkitetty suoraan Bitcoinin hintakehitykseen. Bitcoin futuuri ETF:ään sijoitettaessa sijoittaja sijoittaakin bitcoinin sijasta bitcoinin hintaa seuraaviin johdannaisiin.
Bitcoin spot ETF puolestaan tarkoittaa ETF-rahastoa, jossa sijoittajat voivat sijoittaa bitcoiniin sen spot-hinnalla. Tämä eroaa keskeisellä tavalla futuuri ETF:stä, jossa sijoittajien on spekuloitava nykyisen spot-hinnan sijasta bitcoinin tulevaisuuden hinnalla. Bitcoinin spot ETF pitää aina sisällään ETF-osuuksien mukaisen määrän bitcoineja. Kyseessä ei suinkaan ole mitään bitcoinin hintaa seuraavia johdannaisia, vaan todellisia bitcoineja. Tämän vuoksi Bitcoin spot ETF:n tarjoajalla tuleekin aina olla kumppani perinteisestä kryptomaailmasta, joka hoitaa ETF-osuuksien takana olevien bitcoinien säilytyksen. Kun ETF-osuuksien taustalta löytyy aina oikeita bitcoineja, näkyy spot ETF:ien kysynnän kasvu luonnollisesti myös siinä, että bitcoinin kysyntä ja sitä myötä myös hinta nousevat.
Bitcoin spot ETF tarjoaakin uudenlaisia mahdollisuuksia hyvin monenlaisille sijoittajille aina suurista instituutioista pienempiin, perinteisiin markkinoihin tottuneisiin piensijoittajiin. Lisäksi sen pitäisi palvella myös nykyisin kryptomarkkinoilla olevia sijoittajia, sillä onhan kysynnän kasvulla aina positiivinen vaikutus hintaan. Sijoittajan näkökulmasta tässä on kuitenkin yksi pieni este. Yhtäkään Bitcoin spot ETF-hakemusta ei ole vielä artikkelin kirjoitushetkellä hyväksytty.
Bitcoin spot ETF tulevaisuudessa
Artikkelin kirjoitushetkellä näyttää vahvasti siltä, että Bitcoin spot ETF on lähempänä kuin koskaan ennen. Suurimpana syylle tälle voidaan pitää maailman suurimman varainhoitajan, lähes 8,5 biljoonan varallisuutta hallinnoiman BlackRockin, kesäkuussa jättämää Bitcoin spot ETF-hakemusta. BlackRock on yksi maailman merkittävimmistä taloudellisista toimijoista, joten se ei todennäköisesti jättäisi ETF-hakemusta, ellei se olisi hyvin varma hakemuksen läpimenosta. BlackRockin jättämän Bitcoin spot ETF-hakemuksen vanavedessä seurasi myös suuri joukko muita merkittäviä varainhoitajia, kun maailman kolmanneksi suurin varainhoitaja Fidelity sekä varainhoitajat Invesco, WisdomTree ja Valkyrie jättivät omat hakemuksensa.
Näillä näkymin BlacRockin Bitcoin spot ETF-hakemuksen tuloksista tullaan kuulemaan viimeistään alkuvuodesta 2024. Mikäli BlackRockin hakemus menee läpi, ei myöskään muiden suurten varainhoitajien hakemuksille pitäisi olla suurempia esteitä. Parhaimmassa tapauksessa voimmekin olla vuoden 2024 alkupuoliskolla tilanteessa, jossa lukuisat suuret varainhoitajat saavat samoihin aikoihin luvan Bitcoin spot ETF-rahastojen tarjoamiselle. Koska näiden ETF-osuuksien taustalta on löydyttävä myös bitcoineja, tulisi tämä vaikuttamaan positiivisesti myös bitcoinin kurssiin.
Eikä siinä vielä kaikki, sillä bitcoinin seuraavan puoliintumisen olisi tarkoitus tapahtua vuoden 2024 huhtikuussa. Suuri joukko uusia sijoittajia voisikin parhaimmillaan päästä mukaan kryptomarkkinoille juurikin Bitcoinin puoliintumisen aikoihin. Monet varmasti tietävät minkälainen vaikutus puoliintumisilla on ollut historian saatossa bitcoinin kurssiin, joten jääkäämme mielenkiinnolla odottamaan, mitä ensi kevät tuo tullessaan.
Mikko Soon
Head of Private Banking
Last updated: 14.07.2023 13:00
