Vuosikatsaus 2025

Vuosi 2025 oli kryptovaluuttojen kannalta erittäin mielenkiintoinen muun muassa Bitcoinin uuden hintaennätyksen sekä Yhdysvaltain kryptomyönteisen hallinnon toimien ansiosta. Tässä katsauksessa käydään läpi kryptovaluuttojen hintaliikkeitä ja merkittävimpiä tapahtumia vuonna 2025.

              
Ensimmäinen vuosineljännes
Vuoteen 2025 lähdettiin kryptomarkkinoilla positiivisissa ja odottavissa tunnelmissa. Syynä tähän olivat hintakehityksen kannalta vahva vuoden 2024 loppu, jolloin Bitcoinin hinta nousi uuteen ennätykseen ja ylitti ensimmäistä kertaa 100 000 dollarin rajapyykin. Tämän lisäksi kryptomyönteisen Yhdysvaltain hallinnon virkaanastumisen ajankohta oli vuoden 2025 tammikuu. Positiivisista odotuksista huolimatta Q1 oli kokonaisuudessaan kryptomarkkinalla negatiivista aikaa. Bitcoinin hinta putosi tammikuun alun hintaennätyksen jälkeen merkittävästi, ja markkinoilla nähtiin laaja-alaista epävarmuutta, joka heijastui myös Ethereumin ja useiden muiden kryptovaluuttojen hintakehitykseen. Esimerkiksi Ethereumin Q1 oli heikoin pitkään aikaan, sillä Ethereumin hinta laski kolmen kuukauden aikana yli 50 prosenttia. Kryptomarkkinan negatiiviseen hintakehitykseen vaikutti muun muassa institutionaalisten sijoittajien lisääntynyt varovaisuus ja makrotaloudellinen epävarmuus.
Vuosi alkoi kryptomarkkinan tapahtumien osalta erittäin mielenkiintoisesti, sillä Yhdysvaltain presidentin 20. tammikuuta tapahtuneita virkaanastujaisia odottanut Donald Trump julkaisi ennen virkaanastujaisiin Official Trump (TRUMP) -meemikolikon Solanan verkossa. Trumpin meemikolikon markkina-arvo nousi hyvin nopeasti miljardeihin euroihin ja tätä myötä meemikolikko sai huomiota laajasti perinteisiä uutismedioita myöten. Trumpin perheestä julkaistiin myös toinen nopeasti miljardien eurojen markkina-arvoon kohonnut meemikolikko. Yhdysvaltain ensimmäiseksi naiseksi tammikuussa noussut Melania Trump julkaisi nimittäin alle kaksi vuorokautta Official Trump -meemikolikon jälkeen oman Melania Meme (MELANIA) -meemikolikon.
Uusi hallinto ryhtyi myös heti toimiin kryptovaluuttoihin liittyvän lainsäädännön suhteen. Yhdysvaltain arvopaperimarkkinoita valvova SEC kumosi nimittäin kyseenalaisen SAB 121 -säännön, jonka mukaan rahoitusalan toimijoiden, kuten pankkien, tuli kirjata hallussaan olevat asiakkaiden kryptovaluutat taseeseensa velaksi. Säännön kumoamisen jälkeen pankkien ja muiden rahoitusalan toimijoiden on merkittävästi helpompaa pitää hallussaan kryptovaluuttoja.
Yhdysvaltain lisäksi positiivisia uutisia kantautui myös Lähi-idästä, sillä helmikuun puolivälissä selvisi, että Abu Dhabin valtiollinen sijoitusyhtiö on tehnyt sijoituksen Bitcoin spot ETF:ään. Yhdistyneiden arabiemiirikuntien pääkaupungin Mubadala Investments -sijoitusyhtiö omisti nimittäin vuoden 2024 lopulla noin 415 miljoonan euron edestä BlackRockin Bitcoin spot ETF:n osuuksia. Tämä kävi ilmi Yhdysvaltain arvopaperimarkkinoita valvovalle SEC:lle tehdystä ilmoituksesta. Abu Dhabin valtiollista sijoitusyhtiötä voidaan pitää yhtenä merkittävimmistä Yhdysvaltain Bitcoin spot ETF:iin sijoittaneista tahoista.
Kryptomarkkina sai Q1:n aikana myös negatiivista julkisuutta, sillä helmikuun loppupuolella nähtiin kaikkien aikojen suurin kryptovaluuttahakkerointi, kun alun perin singaporelainen Bybit-kryptovaluuttapörssi hakkeroitiin. Bybitin kryptovaluuttalompakosta hakkeroitiin yhteensä yli 1,4 miljardin eurosta pääosin Ethereumia. FBI:n mukaan hakkeroinnin takana oli Pohjois-Korean valtion tukema hakkerointeihin erikoistunut Lazarus-ryhmä. Käytännössä Lazarus onnistui syöttämään haitallista koodia Bybitin sisäiseen kryptovaluuttasiirtoon, joka antoi heille pääsyn erään Bybitin kryptovaluuttalompakon varoihin. Bybit selvisi hakkeroinnista suhteellisen hyvin, sillä pörssi onnistui pitämään esimerkiksi kryptovaluuttanostot normaalisti toiminnassa hakkeroinnin jälkeen.
Q1 päättyi kuitenkin kryptouutisten osalta positiivissa merkeissä, sillä Yhdysvaltain presidentti Donald Trump allekirjoitti maaliskuun alussa täytäntöönpanomääräyksen (executive order) luodakseen Yhdysvaltoihin strategisen bitcoin-reservin (strategic bitcoin reserve) ja erillisen kryptovaluuttareservin (digital asset stockpile). Käytännössä strategisen bitcoin-reservin luominen tarkoittaa, että Yhdysvallat on myymättä noin 200 000 takavarikoitua bitcoiniaan, minkä lisäksi Yhdysvallat voi hankkia lisää bitcoineja budjettineutraaleilla tavoilla. Kryptovaluuttareservi viitataan puolestaan muihin Yhdysvaltojen omistamiin kryptovaluuttoihin ja tätä reserviä ei ole maaliskuussa annettujen tietojen mukaan tarkoitus kasvattaa.
Toinen vuosineljännes
Q2:lla kryptomarkkinoilla nähtiin selkeä suunnanmuutos, kun useat suuret kryptovaluutat kääntyivät takaisin nousuun. Bitcoin toipui alkuvuoden heikosta kehityksestä ja nousi Q2:lla vahvasti, mikä palautti sijoittajien luottamusta koko kryptomarkkinaan. Myös Ethereum seurasi tätä kehitystä ja sen hinta palautui huomattavasti Q1:n laskupaineiden jälkeen. Nousu ei ollut yhtä voimakasta tai ennätyksiä rikkovaa kuin monina aiempina vuosineljänneksinä, mutta tunnelma markkinoilla muuttui selvästi positiivisemmaksi ja osoitti, että kysyntä kryptomarkkinaa kohtaan oli taas kasvamassa. Yhteenvetona Q2:n voidaan nähdä olleen näin ollen palautumisjakso, joka tasapainotti vuoden alun suhteellisen voimakasta laskua.
Yhdysvaltain senaatti vahvisti huhtikuun alkupuolella kryptomyönteisen Paul Atkinsin Yhdysvaltain SEC:n johtajaksi. Kyseessä on kryptovaluuttamarkkinan kannalta varsin merkittävä edistysaskel, sillä Atkinsin edeltäjä Gary Gensler haastoi oikeuteen, jopa hyvin kyseenalaisin perustein, useita kryptotoimijoita. Atkinsilla tiedetään olevan jopa 5 miljoonan dollarin (noin 4,3 miljoonan euron) osuus Off the Chain Capital -kryptovaluuttasijoitusyrityksessä. Atkins on kertonut päätavoitteekseen SEC:n johtajana tarjota vankan sääntelyperustan kryptovaluutoille rationaalisen, johdonmukaisen ja periaatteellisen lähestymistavan avulla.
Q2:lla Yhdysvalloista saatiin myös hyvin erilaisia positiivisia uutisia, kun kahdessa Yhdysvaltain osavaltiossa hyväksyttiin ensimmäistä kertaa lait, jotka antavat osavaltiolle mahdollisuuden luoda bitcoin-reservin. Käytännössä tämä tarkoittaa siis, että osavaltiot voivat alkaa omistamaan bitcoinia. Ensin tämän teki Yhdysvaltain koilliskulmassa sijaitseva New Hampshire ja vain pari päivää tämän jälkeen oli Yhdysvaltain lounaisosassa sijaitsevan Arizonan vuoro. Näiden osavaltioiden lisäksi myös usealla muulla Yhdysvaltain osavaltiolla on vastaavanlainen lakiehdotus etenemässä päättävissä elimissä.
Ethereum sai Q2:n aikana merkittävimmän päivityksen sitten vuoden 2022 Merge-päivityksen jälkeen, kun Pectra-päivitys toteutettiin onnistuneesti 8. toukokuuta. Myös Ethereumin hinta oli vahvassa nousussa päivityksen jälkeen, sillä Ethereumin hinta kohosi päivitystä seuranneen viikon aikana noin 50 prosenttia. Pectra-päivityksen merkittävimpiin parannuksiin kuuluivat:
Lompakot voivat toimia väliaikaisesti älysopimusten tavoin, mikä sujuvoittaa käyttäjäkokemusta useilla tavoilla
Steikkauksen maksimimäärän nosto 32 etheristä 2048 etheriin sekä steikkauksen aloittamisen ja lopettamisen helpottuminen sekä nopeutuminen
Layer 2 -skaalautuvuusratkaisuiden transaktiokulujen pieneneminen ja edistyneempi informaation hallinta
Erilaisia teknisiä parannuksia, joilla edistettiin Ethereumin verkon nopeutta ja skaalautuvuutta

Kolmas vuosineljännes
Q3 oli hintakehityksen osalta mielenkiintoista aikaa, sillä eri kryptovaluuttojen hintakehityksessä oli huomattavia eroja. Bitcoin jatkoi nousujohteista kehitystä ja sen hinta nousi Q3:n aikana uuteen hintaennätykseen dollareissa mitattuna, minkä lisäksi hinta ylitti ensimmäistä kertaa 120 000 dollarin rajapyykin. Ethereum sen sijaan teki kesän aikana selvän paluun vahvaksi suorittajaksi, sillä sen hinta nousi Q3:n aikana merkittävästi edellisten neljännesten vaihtelevan kehityksen jälkeen. Ethereumin hinta nousi Q3:n aikana myös uuteen ennätykseen, lähes 5 000 dollariin. Laajemmin tarkasteltuna Q3:n aikana korostui myös markkina-arvoltaan hieman pienempien kryptovaluuttojen piristyminen, ja useat projektit hyötyivätkin kasvaneesta kiinnostuksesta kryptomarkkinaa kohtaan sekä yleisestä makrotaloudellisesta optimismista. Tämä vahvisti kuvaa siitä, että vuoden 2025 kolmannella neljänneksellä kryptomarkkina alkoi jälleen monipuolistua ja irtautua hieman ensimmäisen vuosipuoliskon voimakkaasta Bitcoin-vetoisesta liikkeestä.
Yhdysvaltalainen maksujätti PayPal lanseerasi heinäkuussa uuden "Pay with Crypto" -ominaisuuden, jonka avulla asiakkaat voivat maksaa ostoksensa kryptovaluutoilla miljoonilla kauppiailla maailmanlaajuisesti. Ominaisuus tukee aluksi yli sataa kryptovaluuttaa, kuten bitcoinia ja etheriä. Käytännössä PayPal muuntaa maksuun käytettävän kryptovaluutan automaattisesti fiat-valuutaksi tai omaan PYUSD-stablecoiniinsa maksutilanteessa. Ominaisuus otettiin aluksi käyttöön Yhdysvalloissa, ja tulevaisuudessa sitä on tarkoitus laajentaa myös muihin maihin.
Kryptovaluuttasääntelyn edistäminen jatkui Yhdysvalloissa myös Q3:n aikana, sillä Genius Act -lakialoite hyväksyttiin heinäkuussa. Tiivistetysti Genius Actin tavoitteena on luoda selkeä sääntelykehys stablecoineille. Laki keskittyy erityisesti dollaripohjaisten stablecoinien reservivaatimuksiin ja valvontaan, ja sen tarkoituksena on vahvistaa etenkin kuluttajien asemaa sekä tukea Yhdysvaltain dollarin asemaa digitaalisessa taloudessa. Kyseessä on kryptosektorin kannalta merkittävä askel, sillä tätä ennen stablecoinien sääntely on ollut Yhdysvalloissa varsin hajanaista ja epäselvää.
Elokuussa puolestaan Yhdysvaltain presidentti Donald Trump allekirjoitti toimeenpanomääräyksen, joka avaa mahdollisuuden sijoittaa vaihtoehtoisiin varoihin, kuten kryptovaluuttoihin, Yhdysvaltain 401k-eläketilien kautta. Käytännössä toimeenpanomääräys ohjaa paikallista työministeriötä, SEC:tä ja muita virastoja tarkastelemaan uudelleen sääntöjä, jotta kryptovaluuttojen kaltaiset vaihtoehtoiset sijoitukset voidaan hyväksyä 401k-eläketilelle.
Neljäs vuosineljännes
Q4:llä kryptomarkkinoilla nähtiin merkittävää laskupainetta, kun useat suuret kryptovaluutat kääntyivät laskuun. Bitcoin kääntyi laskuun lokakuun alun uudesta ennätyshinnasta, yli 126 000 dollarista, ja myös Ethereum seurasi tätä laskutrendiä. Kokonaisuutena kryptojen markkina-arvosta lähti Q4:n aikana noin biljoona dollaria (850 miljoonaa euroa). Laskun taustalla olivat muun muassa institutionaalisten toimijoiden voittojen kotiuttaminen, velkaviputuotteiden korkea käyttö sekä makrotaloudelliset pelot kuten Yhdysvaltain tulliuhat. Tunnelma markkinoilla muuttui Q4:n aikana selkeästi varovaisemmaksi ja riskiä karttavammaksi, vaikka Bitcoinin hinta kävikin vuosineljänneksen alussa uusissa ennätyslukemissa. Yhteenvetona Q4:n voidaan nähdä olleen korjaava jakso, joka tasapainotti vuoden aiempaa voimakasta nousua ja muistutti jälleen kerran kryptomarkkinoiden ulkoisten tekijöiden vaikutuksesta.
Heti Q4:n alussa espanjalaisesta pankkijätti BBVA:sta tuli ensimmäinen suuri espanjalaispankki, joka tarjoaa asiakkailleen kryptokaupankäyntiä. Käytännössä tämä tarkoittaa, että pankin asiakkaat voivat käydä kauppaa bitcoinilla ja etherillä suoraan pankin mobiilisovelluksessa. Aluksi palvelu oli saatavilla vain pienelle testiryhmälle, mutta lokakuussa se tuli avoimeksi kaikille BBVA:n espanjalaisille asiakkaille.
Neljännen vuosineljänneksen aikana saatiin erittäin mielenkiintoisia uutisia myös kahteen EU-valtioon, Luxemburgiin ja Tshekkiin, liittyen. Ensin lokakuussa Luxemburgin valtiollinen sijoitusrahasto (FSIL) ilmoitti sijoittaneensa yhden prosentin rahaston varoista bitcoiniin. Rahaston koko on vuoden 2025 tietojen mukaan noin 745 miljoonaa euroa ja sen odotetaan kasvavan vähintään 50 miljoonaa euroa vuodessa. Tshekissä puolestaan maan keskuspankki CNB ilmoitti marraskuussa luoneensa testiportfolion, johon se osti muun muassa bitcoinia. Käytännössä kyseessä on 1 miljoonan dollarin (noin 850 000 euron) portfolio, joka sisältää bitcoinin lisäksi Yhdysvaltain dollariin sidottua stablecoinia sekä tokenisoituja talletuksia.
Puolestaan Yhdysvalloissa maailman toiseksi suurin varainhoitaja ja noin 9,3 miljoonan dollarin (noin 8 biljoonan euron) varoja hallinnoiva Vanguard listasi joulukuussa kryptovaluuttojen ETF:iä alustalleen. Näihin ETF:iin kuuluivat muun muassa Bitcoinin, Ethereumin, Solanan ja XRP:n ETF:iä. Aiemmin Vanguard kieltäytyi täysin kryptovaluuttojen ETF:istä, mutta kasvanut asiakaskysyntä ja ETF:ien korkea suosio muuttivat Vanguardin kannan. Muutoksen myötä miljoonat Vanguardin asiakkaat voivat sijoittaa kryptovaluuttoihin ETF:ien kautta.
Pankkimaailmassa Yhdysvaltain suurin pankki, JPMorgan, julkaisi vuoden lopulla rahaston Ethereumin lohkoketjussa. JPMorganin tokenisoitu, eli lohkoketjun päälle tuotu, My OnChain Net Yield Fund (MONY) sai yhdysvaltalaispankilta 100 miljoonan dollarin (noin 85 miljoonan euron) alkusijoituksen. Kyseessä oli JPMorganin ensimmäinen tokenisoitu rahasto ja samalla myös ensimmäinen tokenisoitu rahasto, jonka on julkaissut globaalisti järjestelmän kannalta merkittävä pankki (G-SIB).
Koska useat toimijat tekivät vuoden 2025 aikana merkittäviä bitcoin-ostoja, käydään läpi kootusti merkittävimpien toimijoiden tekemät bitcoin-ostot vuoden aikana:
Bitcoinin ostamiseen erikoistunut yhdysvaltalaisyhtiö Strategy kasvatti omistuksiaan 226 097 bitcoinilla, nostaen ne 672 497 bitcoiniin
Yhdysvaltalainen Bitcoinin louhintayhtiö MARA kasvatti omistuksiaan louhimalla ja ostoilla 8 856 bitcoinilla, nostaen ne 53 250 bitcoiniin 
Yhdysvalloissa vuoden 2025 joulukuussa pörssiin listautunut Bitcoin-yhtiö Twenty One Capital kasvatti bitcoin-omistuksensa vuoden 2025 aikana 43 514 bitcoiniin
Bitcoinin ostamiseen erikoistunut japanilaisyhtiö Metaplanet kasvatti omistuksiaan 33 340 bitcoinilla, nostaen ne 35 102 bitcoiniin

Yhteenveto
Vuosi 2025 oli kryptomarkkinoilla vaiherikas vuosi, jossa nähtiin sekä uusia ennätyksiä että merkittäviä laskuja. Vuoden alku oli haastava Q1:n laskun myötä, mutta Q2 toi palautumista ja Q3 vahvaa nousua Bitcoinin ja Ethereumin vetämänä. Bitcoin nousi vuoden lokakuun alussa uusiin ennätyslukemiin, yli 126 000 dollariin, mutta vuosi päättyi laskupaineissa, kun kryptomarkkina menetti Q4:n aikana noin biljoona dollaria arvoa. Näin ollen Ethereum sekä muu kryptomarkkina seurasivat Q4:n aikana vastaavanlaista trendiä kuin Bitcoin. Etenkin vuoden lopun hintakehitys kertoi institutionaalisten sijoittajien varovaisuudesta ja makrotaloudellisista peloista, vaikka kryptovaluuttojen institutionaalinen hyväksyntä ja sääntely etenivätkin vuoden aikana selvästi.
Vuoden luultavasti merkittävimpänä kokonaisuutena voidaan pitää Yhdysvaltain uuden kryptomyönteisen hallinnon toimia. Näihin kuuluivat muun muassa strategisen bitcoin-reservin perustaminen, SEC:n johtoon kryptovaluuttoja kannattavan Paul Atkinsin nimitys sekä SEC:n päätös kumota SAB 121 -sääntö, mikä antoi pankeille mahdollisuuden pitää hallussaan kryptovaluuttoja. Vuoden loppupuolella Genius Act loi Yhdysvalloissa puolestaan sääntelykehyksen stablecoineille ja presidentti Trumpin toimeenpanomääräys avasi kryptosijoitukset 401k-eläketileille.
Vuoden aikana kryptomarkkinan näkyvyyttä lisäsivät institutionaalisten toimijoiden toimet, kuten Abu Dhabin valtiollisen rahaston Bitcoin spot ETF -sijoitus, Yhdysvaltain osavaltioiden bitcoin-reservilait, varainhoitaja Vanguardin päätös lisätä kryptovaluutta ETF:t alustalleen sekä Yhdysvaltalaispankki JPMorganin julkaisema rahasto Ethereumin verkossa. Euroopan merkittävimpiin edistysaskeliin kuuluivat puolestaan Luxemburgissa ja Tshekissä tehdyt ensimmäiset sijoitukset bitcoiniin sekä espanjalaispankki BBVA:n päätös aloittaa kryptokaupankäynnin tarjoaminen. Myös useat yritykset, kuten Strategy, MARA, Twenty One Capital ja Metaplanet, kasvattivat bitcoin-omistuksiaan merkittävästi vuoden 2025 aikana.
Vuoteen 2026 lähdetään kryptovaluuttojen osalta varovaisen optimistisissa tunnelmissa. Yhdysvaltain kryptomyönteinen hallinto sekä sääntelyn selkeytyminen niin Yhdysvalloissa kuin Euroopassa luovat aiempaa vakaammat lähtökohdat kryptomarkkinalle, vaikka ulkoisilla tekijöillä, kuten makrotaloudellisella kehityksellä, on edelleen ollut varsin merkittävä vaikutus kryptomarkkinan hintakehitykseen. Vuoden 2026 osalta institutionaalisten toimijoiden kasvava kiinnostus sekä kryptomarkkinan teknologinen kehitys, esimerkiksi tokenisaation ja skaalautuvuuden osalta, ovat luomassa erittäin lupaavia mahdollisuuksia. Näin ollen vuodesta 2026 voidaan odottaa kryptovaluuttojen kannalta jälleen kerran mielenkiintoista ja tapahtumarikasta vuotta.

Ville Viitaharju
Kryptovaluutta-asiantuntija