Marraskuun kuukausikatsaus 2025

Tässä kuukausikatsauksessa tarkastellaan marraskuun tärkeimpiä kryptovaluutta-aiheisia uutisia. Marraskuun tärkeimmät kryptovaluuttauutiset liittyivät useiden toimijoiden tekemiin bitcoin-ostoihin, bitcoin-maksamisen edellytysten paranemiseen, Bhutanin päätökseen aloittaa Ethereum-steikkaus, Yhdysvalloissa julkaistuihin XRP- ja Dogecoin ETF:iin sekä Suomessa julkaistuihin tietoihin kryptovaluuttaverojen ilmoituksista.

              
Marraskuu kryptovaluuttamarkkinoilla
Marraskuu oli kryptovaluuttojen hintaliikkeiden osalta varsin negatiivista aikaa, sillä useiden kryptovaluuttojen hinnat laskivat kuun aikana yli 20 prosenttia. Kryptomarkkinan laskun taustalla olivat muun muassa makrotaloudellinen epävarmuus sekä pelko tekoäly- ja teknologiaosakkeiden kuplaantumisesta. Markkina-arvoltaan suurimmista kryptovaluutoista Bitcoinin hinta laski kuukauden aikana noin 18 prosenttia, pudoten noin 90 000 dollariin (noin 78 000 euroon). Ethereumin hinnassa lasku oli hieman suurempaa, sillä hinta laski noin 23 prosenttia, pudoten alle 3 000 dollarin (noin 2 600 euron). Useissa pienemmän markkina-arvon kryptovaluutoissa hintojen lasku oli marraskuussa vielä hieman suurempaa. 
Useat toimijat tekivät bitcoin-ostoja
Yhdysvaltain toiseksi suurimmasta osavaltiosta, eli Texasista, tuli marraskuussa ensimmäinen osavaltio, joka ilmoitti ostaneensa bitcoinia osavaltion reserviin. Käytännössä Texas osti bitcoinia strategiseen reserviinsä varainhoitaja BlackRockin Bitcoin spot ETF:n kautta. Texasin oston suuruus oli 5 miljoonaa dollaria (4,3 miljoonaa euroa). Viime vuonna yhdysvaltalaisosavaltioista Michiganin ja Wisconsinin eläkerahastot ilmoittivat Bitcoin spot ETF -ostoista
Tshekin keskuspankki CNB ilmoitti marraskuussa luoneensa testiportfolion, johon se osti muun muassa bitcoinia. Käytännössä kyseessä on 1 miljoonan dollarin (noin 860 000 euron) portfolio, joka sisältää bitcoinin lisäksi Yhdysvaltain dollariin sidottua stablecoinia sekä tokenisoituja talletuksia. Keskuspankin johtaja Aleš Michlin mukaan tavoitteena on testata hajautetusti hallittua Bitcoinia keskuspankin näkökulmasta ja arvioida sen mahdollista roolia keskuspankin reservien monipuolistamisessa.
Marraskuussa selvisi myös, että maailman tunnetuimpiin yliopistoihin kuuluva yhdysvaltalaisyliopisto Harvard on kasvattanut bitcoin-omistuksiaan. Käytännössä Harvardin bitcoin-omistukset ovat BlackRockin Bitcoin spot ETF:n kautta, jota se omisti marraskuussa tehdyn ilmoituksen mukaan noin 440 miljoonnan dollarin (noin 380 miljoonan euron) arvosta. Bitcoinin osuus oli koko Harvardin pääomarahaston eniten kasvanut osuus kolmannen vuosineljänneksen aikana.
Myös bitcoinin ostamiseen erikoistunut yhdysvaltalaisyhtiö Strategy jatkoi bitcoin-omistustensa kasvattamista marraskuussa. Strategy ilmoitti kolmesta ostosta, joilla sen omistukset kasvoivat yhteensä hieman alle 9 100 bitcoinilla. Strategy käytti ostoihin noin 930 miljoonaa dollaria (noin 800 miljoonaa euroa). Marraskuun ostojen jälkeen Strategyn omistukset ovat kasvaneet jo noin 650 000 bitcoiniin, joiden arvo oli kuun lopulla noin 59 miljardia dollaria (noin 50 miljardia euroa).
4 miljoonalle kauppiaalle mahdollisuus bitcoin-maksujen vastaanottamiseen
Maksamiseen erikoistunut yhdysvaltalaisyhtiö Block ilmoitti marraskuussa, että sen Square-palvelua käyttävät kauppiaat voivat nyt hyväksyä bitcoin-maksuja uuden Square Bitcoin -ominaisuuden avulla. Kyseessä on varsin merkittävä edistysaskel bitcoin-maksamisen näkökulmasta, sillä Squaren palveluita käyttää noin 4 miljoonaa kauppiasta ympäri maailmaa. Käytännössä maksut tapahtuvat Bitcoinin layer 2 -skaalautuvuusratkaisu Lightning Networkin kautta, jossa maksut ovat lopullisia käytännössä välittömästi. Square tekee bitcoin-maksujen vastaanottamisesta houkuttelevaa kauppiaille, sillä maksuista ei veloiteta kuluja vuoteen 2027 asti.
Bhutan aloitti steikkaamisen Ethereumin verkossa
Kiinan ja Intian välissä sijaitseva Bhutanin valtio aloitti marraskuussa steikkaamisen Ethereumin verkossa. Käytännössä Bhutan steikkasi 320 etheriä (arvo yli 800 000 euroa) institutionaalisiin steikkauspalveluihin erikoistuneen Figmentin kautta. Kyseessä ei ollut Bhutanin ensimmäinen Ethereumiin liittyvä toimi, sillä lokakuussa valtio siirsi kansallisen digitaalisen identiteettiprojektinsa Ethereumiin, minkä tarkoituksena oli parantaa kansalaisten itsemääräämisoikeutta. Bhutan on tullut aiemmin tunnetuiksi kryptovaluuttojen yhteydessä bitcoin-omistuksistaan sekä Bitcoinin louhinnasta.
XRP- ja Dogecoin ETF:t julkaistiin Yhdysvalloissa
Tunnetuin kryptovaluuttarahastojen tarjoaja yhdysvaltalainen Grayscale julkaisi marraskuussa XRP- ja Dogecoin ETF:t Yhdysvalloissa. Käytännössä Grayscale muunsi jo aiemmin olemassa olleet XRP- ja Dogecoin-rahastonsa ETF:ien muotoon ja laski nämä liikkeelle NYSE Arca -pörssiin. Dogecoinin tapauksessa julkaistu ETF oli ensimmäinen kaupankäynnin kohteeksi tullut ETF Yhdysvalloissa. Ensimmäisen päivän kaupankäyntivolyymi jäi ETF:llä kuitenkin odotuksia heikommaksi, ollen noin 1,4 miljoonaa dollaria (noin 1,2 miljoonaa euroa). Ensimmäinen XRP ETF julkaistiin puolestaan aiemmin marraskuussa institutionaaliseen kryptovaluuttakaupankäyntiin erikoistuneen Canary Capitalin toimesta. Canary Capitalin XRP ETF:n julkaisu oli menestys, sillä ensimmäisen päivän noin 58 miljoonan dollarin (noin 50 miljoonan euron) kaupankäyntivolyymi teki siitä vuoden parhaan ETF-julkaisun. 
Suomessa julkaistiin tietoa ilmoitetuista kryptovaluuttaveroista
Yle kertoi saaneensa tietoa Verohallinnolta Suomessa ilmoitetuista kryptovaluuttaveroista. Tietojen mukaan tänä vuonna ilmoittajia vuoden 2024 kryptovaluuttakaupoista oli noin 18 000 henkilöä, mikä oli suurempi määrä kuin koskaan aiemmin. Ilmoitetuista kaupoista kertyi myyntivoittoja yhteensä noin 225 miljoonaa euroa, joka tarkoitti valtiolle noin 68 miljoonan euron verotuloja. Verohallinnon ylitarkastaja Juho Hasan mukaan ilmoittaneiden määrän pitäisi olla kuitenkin korkeammalla, sillä arviolta noin 30 prosenttia Suomen noin 450 000 kryptovaluuttoja omistavasta henkilöstä on tehnyt myyntejä ainakin jonakin vuonna. Käytännössä tämä tarkoittaisi siis yli 100 000 henkilöä, jotka ovat jättäneet veroja ilmoittamatta.
Yhteenveto
Marraskuu oli kryptovaluuttamarkkinan hintakehityksen näkökulmasta haastavaa aikaa, sillä laaja makrotaloudellinen epävarmuus ja kasvaneet huolet teknologiaosakkeiden kuplaantumisesta vaikuttivat myös kryptomarkkinoihin negatiivisesti. Marraskuun kryptomarkkinan laskua voidaan pitää käytännön osoituksena markkinoiden lyhyen aikavälin varsin vahvasta reagoinnista laajempiin makrotaloudellisiin tapahtumiin.
Marraskuun tärkeimmät kryptovaluuttauutiset liittyivät etenkin Bitcoinin aseman vahvistumiseen erilaisten toimijoiden keskuudessa. Marraskuun aikana sekä valtiolliset toimijat, institutionaaliset sijoittajat että yksityiset yritykset kasvattivat bitcoin-omistuksiaan, mikä kertoo Bitcoinin kasvavasta roolista useiden erityyppisten toimijoiden sijoitusstrategioissa. Myös Bitcoinin maksamisen edellytykset kehittyivät merkittävästi Blockin Square-palvelun uuden ominaisuuden myötä, mikä antaa miljoonille kauppiaille mahdollisuuden hyväksyä bitcoin-maksuja ja tätä kautta lisätä Bitcoinin käyttömahdollisuuksia arkielämässä. Puolestaan Ethereumin kohdalla Bhutanin päätös aloittaa steikkaaminen sekä aiempi päätös siirtää valtion digitaalisen identiteetin ratkaisu Ethereumin verkkoon ovat erinomainen osoitus Ethereumin tarjoamista monipuolisista mahdollisuuksista.
Yhdysvalloissa julkaistut XRP ja Dogecoin ETF:t puolestaan paransivat etenkin institutionaalisten toimijoiden edellytyksiä sijoittaa näihin kryptovaluuttoihin. XRP ETF:n vuositasolla ennätyksellinen julkaisu on yksi merkki institutionaalisten toimijoiden kasvaneesta kiinnostuksesta kryptomarkkinaan myös Bitcoinin ja Ethereumin ulkopuolella. Suomessa esiin nousseet verotustiedot puolestaan osoittivat kryptovaluuttojen kaupankäynnin olleen laajempaa kuin mitä ilmoittaneiden määrä antaa ymmärtää. 
Kokonaisuutena marraskuun voidaan nähdä kuvaavan hyvin kryptovaluuttojen tämänhetkistä hieman kaksijakoista tilannetta. Etenkin institutionaalinen kiinnostus kryptomarkkinaa kohtaan on hyvällä tasolla, mutta toisaalta kryptomarkkinan lyhyen aikavälin hintaliikkeisiin vaikuttavat merkittävästi myös kryptomarkkinan ulkopuoliset tekijät. Hintaliikkeiden lisäksi lähitulevaisuudessa onkin mielenkiintoista seurata, millaisena eri toimijoiden kiinnostus jatkuu niin Bitcoinia ja Ethereumia kuin muitakin kryptovaluuttoja kohtaan.

Ville Viitaharju
Kryptovaluutta-asiantuntija