Blogi: Strategy – maailman suurin Bitcoin-yhtiö

Kun pörssiyhtiö muuttaa koko strategiansa, se herättää väistämättä paljon huomiota. Vielä muutama vuosi sitten yhdysvaltalainen Strategy tunnettiin business intelligence -yhtiönä, mutta nykyään sen nimi liitetään lähes pelkästään Bitcoiniin. Tässä blogitekstissä käsitellään Strategyn ennennäkemätöntä päätöstä sijoittaa kymmeniä miljardeja dollareita bitcoiniin. Tämä on tehnyt yhtiöstä suunnannäyttäjän, joka herättää kiinnostusta niin yksityissijoittajissa, suuryhtiöissä kuin valtioissakin.

              
Strategy ja Bitcoin
Aiemmin MicroStrategy-nimellä toiminut yhdysvaltalaisyhtiö Strategy nousi kryptomaailman tietoisuuteen ensimmäisen kerran vuoden 2020 elokuussa. Tuolloin business intelligence -toiminnasta tunnettu yhdysvaltalaisyhtiö ilmoitti nimittäin ensimmäisenä julkisen kaupankäynnin kohteena olevana yhtiönä bitcoinien ostamisesta. Nykyään Strategy tunnetaan eniten bitcoinia omistavana yhtiönä. Yhtiön omistukset ylittivät jo 600 000 bitcoinin rajan vuoden 2025 heinäkuussa.
Suurten ja jatkuvasti kasvavien bitcoin-omistusten lisäksi Strategy on saanut huomiota MSTR-osakkeensa menestyksellä, sillä yhtiön osake on noussut ensimmäisen bitcoin-oston jälkeen noin 5,5 vuodessa noin 1 400 prosenttia. Strategy tunnettiin vuoteen 2020 asti business intelligence -yhtiönä, mutta bitcoin-ostojen alettua ja kiihdyttyä Strategya pidetään nykyään Bitcoin-yhtiönä, jonka osakekurssi määräytyy suurimmaksi osin yhtiön bitcoin-ostojen ja -omistusten kautta.
Michael Saylor ja Bitcoin
Strategyn keskeisin henkilö on yhtiön perustaja, hallituksen puheenjohtaja ja suurin osakkeenomistaja Michael Saylor. Tämän lisäksi Saylor on noussut viime vuosien aikana monien mielestä jopa merkittävimmäksi Bitcoinin puolestapuhujaksi. Vuonna 1965 Yhdysvalloissa Nebraskassa syntynyt Saylor opiskeli ilmailu- ja avaruusteknologiaa sekä tieteen historiaa Yhdysvaltain arvostetuimpiin kuuluvassa MIT:n yliopistossa. Pian opiskeluidensa jälkeen vuonna 1989 Saylor perusti Strategya edeltäneen MicroStrategyn.
Sen lisäksi, että Saylor on valtavat bitcoin-omistukset omaavan Strategyn merkittävin taustahenkilö, Saylorilla on myös henkilökohtaisesti suuret bitcoin-omistukset. Saylor kertoi nimittäin pian Strategyn ensimmäisen bitcoin-oston jälkeen vuoden 2020 syksyllä omistavansa henkilökohtaisesti lähes 18 000 bitcoinia. Strategyn bitcoin-ostojen lisäksi Saylor on lisännyt Bitcoin-tietoisuutta merkittävästi etenkin Yhdysvalloissa. Sayloria haastatellaan nimittäin nykyään säännöllisesti Yhdysvaltain televisiolähetyksissä, minkä lisäksi hän julkaisee sosiaalisessa mediassa päivittäin Bitcoin-aiheista sisältöä. Julkisuudessa esitetyissä kommenteissa Saylor on keskittynyt etenkin siihen, miksi yritysten kannattaisi sijoittaa varojaan bitcoiniin Strategyn tapaan.
Strategyn bitcoin-ostojen historia
Käydään lyhyesti läpi Strategyn bitcoin-ostojen historia. Seuraavassa on nähtävissä Strategyn tekemät bitcoin-ostot kunkin kalenterivuoden aikana ja bitcoin-omistukset kunkin vuoden lopussa.
2020: ostot: 70 470, omistukset: 70 470 *
2021: ostot: 53 921, omistukset: 124 391
2022: ostot: 8 109, omistukset: 132 500
2023: ostot: 56 650, omistukset: 189 150
2024: ostot: 257 250, omistukset: 446 400
2025: ostot: 226 100, omistukset: 672 500
2026: ostot: 14 910, omistukset: 687 410 **
*Ensimmäinen osto tehtiin elokuussa
**Tilanne 15.1.2026
Bitcoin-ostojen rahoittaminen
Ensimmäiset bitcoin-ostot Strategy toteutti käyttämällä ostoihin business intelligence -liiketoimintansa kautta kerättyjä varoja. Suurinta osaa Strategyn valtavista bitcoin-omistuksista ei ole kuitenkaan hankittu yhtiön liiketoiminnasta saatujen tulojen avulla, vaan pääosin bitcoin-ostot on rahoitettu muilla tavoin kerätyillä varoilla. Strategy onkin kehittänyt ja käyttänyt useita jopa täysin uudenlaisia rahoitustyökaluja hankkiakseen varoja bitcoinin ostamista varten.
Ensimmäisen kerran Strategy käytti vaihtoehtoista keinoa bitcoin-oston rahoittamiseen vuoden 2020 joulukuussa, jolloin yhtiö laski liikkeelle vaihtovelkakirjoja (convertible notes). Vaihtovelkakirja toimii käytännössä siten, että sijoittaja antaa yhtiölle varoja, jotta saa itselleen vaihtovelkakirjan. Sijoittajan näkökulmasta vaihtovelkakirja kerryttää sijoitetulle pääomalle yleensä jonkinlaista vuosittaista korkoa. Strategyn ensimmäisen vaihtovelkakirjan korko oli esimerkiksi 0,75 prosenttia vuodessa. Nimensä mukaisesti sijoittajan on mahdollista vaihtaa vaihtovelkakirja myöhemmin yhtiön osakkeiksi tietyt rajoitukset huomioiden tai saada sijoitettu pääoma sekä kertyneet korot takaisin vaihtovelkakirjan erääntyessä. Strategyn ensimmäisten vaihtovelkakirjojen erääntymispäivä oli esimerkiksi asetettu viiden vuoden päähän niiden liikkeellelaskusta. Yhteenvetona vaihtovelkakirja mahdollistaa siis yhtiölle varojen keräämisen yleensä suhteellisen matalalla korolla, kun taas sijoittajalle varsin matalariskisen tavan kerryttää korkoa sekä hyötyä mahdollisesta osakkeen arvonnoususta.
Vuoteen 2025 asti Strategy rahoitti bitcoin-ostojaan pääosin edellä kuvattujen vaihtovelkakirjojen avulla. Vuoden 2025 aikana Strategy on siirtynyt käyttämään uudenlaisia ja monimutkaisempia rahoitusvälineitä mahdollistaakseen bitcoin-ostot. Kyseessä ovat tuloa tuottavat etuoikeutetut osakkeet (income-generating preferred stocks), jotka tunnetaan nimillä STRK, STRF, STRD, STRC ja STRE. Jokainen edellä mainituista osakkeista eroaa jollain tapaa muista ja yleisesti ottaen nämä osakkeet mielletään varsin edistyneiksi rahoitusvälineiksi. Jokaiseen näistä voi perehtyä yksityiskohtaisemmin esimerkiksi Strategyn sivuilla. 
Käytännössä Strategy pystyy keräämään näiden tuloa tuottavien etuoikeutettujen osakkeiden avulla varoja ilman, että sen täytyy tulevaisuudessa maksaa niiden liikkeellelaskun yhteydessä kerättyjä varoja takaisin sijoittajille. Tämä on mahdollista, koska kyseisillä osakkeilla ei ole vaihtovelkakirjojen tapaan erääntymispäivää. Sijoittajien näkökulmasta tuloa tuottavat etuoikeutetut osakkeet ovat kiinnostavia erityisesti niiden säännöllisen korkean tuoton takia. Käytännössä näitä osakkeita omistava sijoittaja saa lähtökohtaisesti kuukausittain tai neljännesvuosittain korkoa, joka vastaa noin 8–10 prosentin vuosikorkoa. Lisäksi sijoittajalla voi olla osaketyypistä riippuen mahdollisuus vaihtaa osakkeensa Strategyn MSTR-osakkeeksi. Strategyn tuloa tuottavat etuoikeutetut osakkeet on suunnattu etenkin institutionaalisille toimijoille ja varakkaille yksilöille, jotka haluavat päästä hyötymään Bitcoinin pitkän aikavälin potentiaalista ilman suoraa bitcoinin tai MSTR:n korkeaa volatiliteettia.
Yhteenveto
Yhdysvaltalaisyhtiö Strategyn tarina on poikkeuksellinen esimerkki siitä, millaisia vaikutuksia yhden yhtiön strategisella päätöksellä voi olla. Siirtämällä yhtiön toiminnan painopisteen business intelligence -ohjelmistoista massiivisiin bitcoin-ostoihin on tehnyt Strategysta paitsi maailman suurimman Bitcoin-yhtiön myös yhden merkittävimmistä vaikuttajista Bitcoinin valtavirtaistumisessa.
Michael Saylorin johdolla Strategysta on rakennettu edelläkävijäyhtiö, joka ei pelkästään omista valtavaa määrää bitcoineja, vaan on myös kehittänyt täysin uudenlaisia rahoitusmalleja kerätäkseen varoja bitcoinin hankintaa varten. Strategyn tarina on erinomainen esimerkki siitä, miten rohkeus toimia edelläkävijänä sekä pitkäjänteinen usko Bitcoiniin voivat luoda poikkeuksellista arvoa sekä yhtiölle että sen osakkeenomistajille.

Ville Viitaharju
Kryptovaluutta-asiantuntija